编者按：是到了该冷静的时候了。

    这几年尤其是最近一两年来，PE和VC，私募股权投资和风险投资在中国掀起的热度，是有目共睹的，不管是从新成立的基金的数量、募集资金规模、行业中从业者规模、投资数量、投资额度来看，用“倍数增长”来形容这一两年的爆发一点也不为过。

    在经过了为中国PE，VC行业快速发展的短暂欢悦之后，我们发现，我们无法继续乐观，太多太多问题，在发展中的不断出现。

    我们无法推却冷静反思、客观看待问题、以推动行业良性发展的媒体责任，也无法辜负业内许多资深投资人的担忧和对我们的期待，更无法不去正视亲身接触到的大量“问题式”案例；

    反思是为了发展；冷静是为了让热度更持久；

    我们希望，可以为私募股权投资和风险投资行业，在中国的良性、健康发展，起到微薄之力；我们希望，可以为那些已经、正在和期待着，通过借力资本来快速发展的中国成长企业的长期发展，倾己所能。

    这是一个开始，但又不仅仅是一个开始。(段晓燕）

    同比募资额增长近5倍 人民币基金“大泡泡”？

    “国内人民币私募股权基金(Private Equity，以下简称PE)的募集就像最近北京的天气一样，令人难以琢磨”，富邦汇金董事总经理郝泳九这样淡淡地说道，最近他正在考虑是否要接受朋友的邀请，去募集一支50亿人民币的基金。

    据私募股权投资研究机构EZ Capital的统计，2008年前5个月共有15支人民币基金成立，涉及金额146.1亿元人民币。同期募集的外币基金为13支。

    而根据Chinaventure去年的研究报告加总显示，去年前半年人民币基金募集金额共约30亿人民币左右，今年同期金额增长近5倍。

    让他困惑的，是“一群此前和PE毫不搭界的人”，能把基金做好么？不久前某家会展公司的老总也募集了一支10亿元人民币的基金，尽管是否投资取决于出资人，这家会展公司也不收取基金管理费用，“只是分享投资退出后的收益分成”。但郝泳九还是觉得这事不靠谱，“从会展到PE，差别太大了”。

    在他说这话时，在北京城的东南角，IDGVC的熊晓鸽也认为，“一窝蜂都去做PE”不够理性。

    启明创投创始合伙人邝子平则认为，这种情况可能会使人民币PE基金面临“互联网泡沫”破灭后的状况：“大量的基金不见了”。即使是“幸存下来”基金，“启明美国LP们提供的统计数据，1997年是美国整个VC行业平均回报率还过得去的最后一年；1998年之后所有基金的回报都非常差”。

[1] [2] 下一页