北京时间4月12日消息，国外知名财经杂志《商业周刊》今日刊发分析文章称，AOL与谷歌的插足多少让微软有点措手不及，迫于压力，抬高报价已是它不得不考虑的问题，并且必须要赶在雅虎与AOL或与谷歌正式达成交易之前做出决断。业内分析人士认为，对微软来说，提高报价已属必然。

    目睹了最近发生的一系列事件后，雅虎投资者之一拉里。哈弗蒂（Larry Haverty）对雅虎掌门人杨致远又增加了一分敬意。4月9日有报道称，雅虎正在实施抵制微软收购的一系列新举措：与AOL洽谈合并交易，同时和谷歌展开了搜索广告合作试运行。

    雅虎与谷歌的搜索广告合作试运行有望为公司带来可观的收入的利润，根据协议条款，未来两周内雅虎在美国的3%搜索结果中将引入谷歌广告。另一项交易是，雅虎打算与时代华纳旗下的AOL进行合并。

    哈弗蒂认为，上述两个交易计划都很难改变雅虎被微软收购的命运，不过在他看来，迫使微软抬高报价将是必然的结果。“不知道杨致远抛出这些‘包袱’是何用意，但我赞同他的决定。”投资公司Gamco Investors （GBL）基金经理哈弗蒂表示，“从雅虎目前的处境出发，寻求更多交易的最终目的，是为股东谋取更大的利益。”

    提高报价是必然结果

    分析师和投资者纷纷开始猜测，微软CEO史蒂夫。鲍尔默（Steve Ballmer）及其董事会是否会迫于压力修改其最初报价，微软2月1日向雅虎董事会提出的报价为以现金加股票每股31美元的价格收购雅虎全部普遍股。雅虎与其它盟友谋求合作的报道公开之后，提高收购报价想必已是微软不得不做出的选择。“雅虎的这一策略很管用，”位于普林斯顿的IBB咨询集团的合伙人沙赫德。可汗（Shahid Khan）表示，“假如我是微软CEO，我将采取提高报价的措施，让雅虎无法拒绝这一交易。”

    大多分析师断言，微软很有可能将报价提高到每股35美元。他们认为，杨致远的一系列行动表明，除了接受微软的收购要约之外，雅虎本来还有更多的战略选择，而不像微软当初想像的那样，雅虎已步入穷途末路。单单微软与谷歌的深入广告合作一项，就足以让微软付出更高的代价，分析师认为。花旗分析师马克。马哈尼（Mark Mahaney）和布伦特。希尔（Brent Thill）在投资者报告中指出：“我们坚持认为，微软将雅虎收购仍然是最有可能发生的结果，只是收购价格应该高于31美元每股。”

    微软已在多种场合重申，无意于提高2月1日公布的最初报价。在4月5日披露的一封微软致雅虎董事会的公开信中，鲍尔默威胁到，雅虎董事会执迷不悟，坚持抵制与微软谈判的做法只会让股东遭受更大损失，因为微软发起恶意收购的报价可能还会低于31美元。“不管如何衡量，我们最初报价提供的溢价到了今天显得更为突出。”鲍尔默在信中写道，“如果等到最后我们不得不直接向你们的股东提出报价的那一天，相信会对贵公司的价值产生不小的负面影响，这已在我们的计划之列。”

    微软压力陡增

    杨致远在回信中重申了此前的立场，即微软的报价过低，严重低估了雅虎的真正价值。而最有份量的回应，要数近几天披露的一系列合作计划。知情人士披露，雅虎正在与时代华纳酝酿一项交易，其具体内容为，时代华纳旗下的AOL并入雅虎，时代华纳支付一定数额的现金换取在新公司的特定股份，而雅虎将把获得的现金用于大量回购本公司股票。此外，雅虎还与谷歌达成了一项搜索广告合作试运行计划，该合作有望帮助雅虎在减少开支的同时增加收入和利润，从而增加雅虎股票的吸引力。

    业内人士普遍认为，上述两项计划的可行性事实上都不及微软收购雅虎交易，因为这两项计划不同程度都存在财务和监管方面障碍。然而，这并不防碍其向微软进一步施加压力，在雅虎与其盟友签署长期合作计划之前达成交易，对微软会更为有利。另据报道，微软正在与新闻集团讨论联合收购雅虎的可能性，微软的设想是将其MSN网络业务与雅虎和新闻集团旗下的社交网站MySpace合并。

    当然，也不排除微软放弃收购交易的可能，尽管这一结果可能会让分析师大感意外。一旦发生这一结果，雅虎投资者的第一反应很可能是抛售股票，雅虎的前景也可能因此受到极大挫伤。不过也可以设想，雅虎也会因此而更加靠近谷歌和AOL，不论它选择任何一家作为自己的盟友，从长远来看，微软因此遭受的损失将不仅是区区几十亿美元。