伊坎先生：

　　我们已经收到你关于寻求控制雅虎董事会的信件。

　　不幸的是，你的信件反映出，你对于微软的收购提议，以及我们董事会对该收购提议进行的评估和回应工作存在重大误解。对于实际记录进行的公正评估使我们得到如下结论：雅虎的10人董事会，包括9名独立董事和首席执行官杨致远，仍是雅虎股东实现价值最大化最好、最合格的组织。

　　相反，我们不认为允许你，以及你提名的董事会候选人控制雅虎符合雅虎股东的最佳利益。你们控制雅虎的目的只是为了迫使雅虎将自己出售给曾经的买家，而这名买家已经表示他们放弃收购。请允许我提醒你，目前雅虎没有收到这家公司或其他公司的收购报价。这意味着我们的立场十分清楚，即我们愿意考虑包括微软在内的任何公司提出的收购提议，只要该收购提议符合股东的全部价值。

　　从微软提出收购的一开始，雅虎的独立董事们就致力于一个关键目标：如何使股东价值最大化。在处理并购案的过程中，雅虎的独立董事们始终谨慎的考虑微软主动提出的收购报价，当时这一报价为每股31美元。在考虑了来自财务顾问的建议之后，雅虎董事会得出一致结论，即微软的报价严重低估了雅虎价值，因此不符合公司和股东的最佳利益。我们曾于2008年2月11日公开拒绝了微软报价。我们已经通过公开或私下的通讯表明，我们曾经愿意，将来也愿意进行任何使股东价值最大化，并提供给股东价值确定性的交易。

　　我们在与微软谈判中所做的努力是有目共睹的。在收到微软1月31日提出的收购报价后，我们董事会曾开会20余次以评估该报价和雅虎其他的战略选择。在整个过程中，我们董事会维持开放的态度。我们的独立董事们也与数个大股东进行会晤，征求他们的意见，并保证雅虎独立的董事会能够使股东价值最大化。此外，根据董事会确定的方向，我们的管理层与多名投资者进行接触，使他们了解雅虎对战略及价值的看法。

　　我们董事会的开放性也包括微软在内。除了我们和我们的顾问之间的接触以外，雅虎和微软的高管，以及双方公司的财务顾问都在不同场合发表谈话，并且以个人身份进行了多次会晤。在这些会晤中，雅虎谈到了在搜索和显示广告盈利方面的战略目标，对于运营战略的前景，以及与微软交易之后进行的整合问题。由于是否确实能够完成交易是一个关键问题，我们询问了微软对监管问题的看法。实际上，根据董事会确定的方向，我们的律师3月28日要求微软在这一方面提供更详尽的信息，不过我们后来未收到有关信息。

　　4月15日，应雅虎要求，雅虎和微软双方举行了会议。我们双方的财务顾问参加了这一会议。在这一会议上，我们再次明确表示，我们对于与微软进行交易的态度是开放的。在讨论中，雅虎对战略和财务计划，以及对业务整合及其带来的优势的看法进行了详尽的陈述，这也是我们董事会得出微软报价低估雅虎价值这一结论的基础。在这一会议后，我们向微软提供了关键的非价格交易条款列表，我们董事会认为这些条款对于解决交易中的问题，保护我们的股东利益非常关键。

　　在整个过程中，微软一再表示不会提高报价，甚至表示将调低报价。

　　尽管微软未能对雅虎的请求进行任何实质性的回应，我们仍于5月2日首次了解到微软愿意将收购报价调高至每股33美元（这仅仅是一个口头的"报价"，没有以书面形式提出，并且没有包括关于现金和股票所占比例的细节），我们董事会决定继续与微软谈判。董事会委托杨致远与微软进行接触，向微软表示雅虎已经准备好以每股37美元的价格，并且在价值确定性和交易完成确定性得到保证的情况下达成交易。这一信息于5月3日在西雅图的会议上传达给微软有关人士。由于微软每股33美元的报价和雅虎每股37美元的要价之间存在分歧，微软在进行了数个小时的评估后决定不再谈判，并向我们表示放弃收购。我们随后没有就任何价格和非价格的交易条款进行谈判。

　　简而言之，雅虎董事会在这一过程中一直准备好与微软达成使股东价值最大化的交易，这包括价值的确定性以及交易完成的确定性。雅虎董事会拒绝的只是公司在低于完整价值的情况下被出售。

　　雅虎董事会的态度带来了今天的成绩。一季度我们业务表现良好。正如我们公开表示的，我们董事会将继续积极、迅速的评估战略选择，使股东价值最大化。此外没有任何战略选择将妨碍我们与微软或其他公司进行交易。

　　我们仍认为，雅虎目前的董事会拥有在快速变化的互联网环境中引领公司发展所需的独立性、知识及决心，并将给雅虎及其股东带来价值。

　　我们希望进行有建设性的对话。

　　罗伊-波斯托克