中国IT实验室4月24日报道：因处于微软收购雅虎交易中的微妙时刻，昨日雅虎的2008年第一季度财报备受关注。雅虎第一季度营业收入为18.18亿美元，比去年同期增长9%；净利润为5.42亿美元，比去年同期的1.42亿美元大幅增长282%；每股摊薄收益0.37美元。

发布财报当日，雅虎股价在纳斯达克常规交易中下跌0.01美元，报收28.54美元；在随后的盘后交易中，雅虎又下跌0.24美元，跌至28.30美元。最近52周，雅虎股价在去年9月达到34.08美元的最高点，今年一月底至18.58美元最低点。

有分析师指出，以周一收盘价计算，微软对雅虎的现金加股票出价总额为430亿美元，平均每股29.96美元。许多分析人士表示，尽管盈利增长超过分析师预期，但雅虎仍然很难改变被微软收购的命运。

多亏阿里巴巴上市

财报显示，雅虎第一季度利润增长主要由于通过中国电子商务网站阿里巴巴B2B业务上市获得的一次性股份收入4.01亿美元。如果不计入这部分收益，第一季度其每股盈利仅为0.11美元，与去年同期相当，比分析家的预期高0.02美元。

雅虎第一季度营销服务营收为15.72亿美元，比去年同期增长7%；第一季度收费服务营收为2.45亿美元，比去年同期增长21%。

雅虎联合创始人、CEO杨致远在随后的电话会议上表示，雅虎近期重新制定了同技术、受众和广告客户相关的经营战略，这一努力已经开始带来回报。他同时称，尽管将继续积极发展网络搜索广告业务，但雅虎的业务重心是显示广告。

但从第一季度财报可以看出，雅虎与主要竞争对手谷歌之间的差距进一步拉大。2008年第一季度，谷歌的净利润高达13亿美元，同比增长30%。更为重要的是，雅虎并未提高今年其余季度的营收预期。雅虎预计今年二季度营收为17.3亿—19.3亿美元，2008年营收为72亿—80亿美元。

分析人士认为，对于意欲收购雅虎的微软来说，这无疑是一个好消息。微软一直认为，受美国经济衰退的影响，雅虎将无法实现加速增长，难以抵御收购。杨致远也在电话会议上表示，董事会和管理层仍然没有排除任何方案，包括与微软开展交易。

恐难抵微软收购

微软CEO鲍尔默在雅虎财报发布前表示，雅虎即将发布的财报并不会影响雅虎对于微软的价值。

微软本月早些时候发出最后通牒，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。雅虎就此作出回应，只要价钱合适，公司并不反对与微软交易。

今年1月31日，微软向雅虎提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时股价，这一交易的总价值约为446亿美元。雅虎随后拒绝了微软的收购请求，认为后者严重低估公司的价值。此后，雅虎管理层一直在努力寻找替代方案，希望能保持雅虎独立，或者至少可以迫使微软提高收购报价。

Global Crown资本公司分析师普科宁表示，投资者应当有所保留地看待雅虎的乐观情绪。他说：“雅虎的最终目标就是迫使微软提高收购报价，因此任何有关雅虎的利好消息都应该打一定的折扣。”

美国投资公司Cowen的分析师弗里德兰德表示，尽管第一季度业绩不错，但考虑到中期和长期的挑战，雅虎的业务并没有发生根本性的变化，微软收购方案仍然是雅虎的最佳选择。Thrivent Financial的基金经理宾格表示：“就目前看来，我认为微软不会再提高收购报价。”

也有分析师认为，微软可能会将收购报价提高至每股32—35美元，总价值约460亿—500亿美元，以尽快完成交易，避免夜长梦多。有消息称，雅虎目前仍在同新闻集团和时代华纳接触，寻求开展交易的可能，并将于本周完成对谷歌网络搜索广告的测试，这些都被视为阻击微软收购的手段。

微软鲍尔默重申不提价

财报数字显示，雅虎利润的其中4.01亿美元来源于阿里巴巴IPO获得的一次性股份收入，如果不计算这部分收入，雅虎每股盈利为11美分，与2007年第一季度每股盈利10美分基本相当。

该季度雅虎销售收入同比增长9%达到18.2亿美元，在减去向雅虎广告合作伙伴的委托支付后，雅虎一季度收入为13.5亿美元，略高于分析师13.2亿美元预期。

早前，微软全球CEO鲍尔默表示，“希望雅虎业绩优异，但这并不会影响到雅虎对于微软的估价。”因为美国股市下跌，自微软提出收购价格446亿美元之后三个月，实出价相当于430亿美元。

市场分析人士普遍认为，雅虎财报不足以击退微软收购。除了每股盈利的数字之外，雅虎没有提高今年其余季度的利润预期。

默多克有意站队微软？

在雅虎发布财报前一天，新闻集团董事长默多克表示，“Google在广告行业的影响力不断加强。我们应否支持微软，阻止Google的广告垄断呢？”这被分析人士解读为新闻集团可能和微软站到同一阵营，甚至参与雅虎收购。

投资者不满意业绩 有利微软收购

分析人士指出，对于意欲收购雅虎的微软来说，这无疑是一个好消息。微软一直认为，受美国经济衰退的影响，雅虎将无法实现加速增长，从而难以抵御该公司收购。

而且，雅虎的业绩似乎并没能令投资者满意。在发布财报当日的纳斯达克盘后交易中，雅虎股价下跌0.24美元，跌至28.30美元，跌幅为0.84%。

微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)在雅虎发布财报当日则重申：“微软并没有提高收购报价的打算。我们收购雅虎是为了加速实施现有战略，我们将支付对于微软股东而言合适的价格。” 雅虎CEO杨致远则于昨日针锋相对的回应：“除非微软提高收购报价，否则雅虎不会出售。我们在各个领域的执行能力已经得到显著提升。”

其实，微软本月早些时候发出最后通牒，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。雅虎则就此做出回应，只要价钱合适，该公司并不反对与微软交易。微软可能会发动代理权争夺战，力争驱逐雅虎现任董事。但是，如果微软采取这一方案，现在的僵局至少会延续至今年7月。

记者观察到，雅虎管理层现在对公司发展前景上态度的变化也可看出雅虎急于提高微软的收购价格。1月份，杨致远在电话会议上表示，由于美国经济面临衰退，雅虎的复苏计划可能会遭遇阻碍。受此影响，雅虎股价大幅下跌，一度跌至18.58美元的52周最低点。两天之后，微软提交了每股31美元的收购报价，较雅虎当时股价溢价62%。昨日，雅虎总裁苏珊·德克尔(Sue Decker)在电话会议上表示，“得益于自身不断扩大的互联网广告网络，雅虎营收有望于2009年和2010年大幅增长。而且，雅虎的业绩即将发生根本性的好转。”

虽然微软管理层不愿意提高收购报价，但其报价有望自动提升。微软将于本周四（美国时间）发布最新季度财报，如果业绩大幅超过预期，推动其股价超过32.60美元，则微软收购雅虎的报价将自动超过最初的水平。

美国投资公司Cowen的分析师吉姆·弗里德兰德(Jim Friedland)表示：“微软终于可以长出一口气。尽管第一季度业绩不错，但考虑到中期和长期的挑战，雅虎的业务并没有发生根本性的变化。到目前为止，微软收购方案仍然是雅虎的最佳选择。”